文/杨剑勇

2020年1月，优刻得登陆科创板后，恰逢疫情时期。因远程办公、在线教育旺盛需求下，春节后相关标的受到投资者追捧。其中，优刻得作为公有云提供商，更是受到投资者疯抢，节后总共收获了四个涨停（科创板前5个交易日不设涨跌幅限制，其后涨跌幅限制放宽至20%。），股价最高冲至126元，相比33.23元的发行价上涨282%，最高市值也一度突破500亿元。

值得一提的是，对应业绩，优刻得净利润大幅下滑。依据对2019年业绩快报显示，2019年营收同比增长27.35%至15.1亿元，净利润同比下滑72.71%至2100万元，扣非利润为570万，较上一年同比下降92.84%。需要指出的是，在上市交易前就对全年业绩作出预告，净利润和扣非下滑惊人。

优刻得指出，主要系主要产品降价、加大投入导致服务器折旧等成本上升、主要客户群体所处在的互联网行业整体增速有所放缓以及云计算市场竞争激烈等原因综合造成。

在笔者看来，作为高度依赖公有云的优刻得，在这条赛道上聚集了BAT、华为、亚马逊、中国电信、微软等众多顶级玩家。在国内云服务市场，依据IDC早前发布的《中国公有云服务市场（2019上半年）跟踪》报告显示，无论是IaaS市场，还是IaaS+PaaS市场，排名前10的厂商目前占据了超过90%的市场份额。优刻得要想从巨头手中抢夺公有云市场，犹如蜀道之难，难于上青天！

中国公有云市场被BAT、华为等巨头把持，在竞争日益激烈的公有云市场，导致优刻得营收增速放缓、利润大幅下滑。但在资本市场走势，则形成鲜明对比。在资本推动下，市盈率高达千倍，截止2月24日动态市盈率高达2476倍（总市值除以预估全年利润），静态市盈率也高达502倍，市值388亿元。可以看出这是一场资本豪赌盛宴，与企业成长来说，优刻得作为公有云中小玩家，在巨头林立的公有云市场中突围异常艰难。

与此同时，优刻得公有云市场利润则依赖于关联交易。在2019年半年报数据更新版披露数据显示，2019年1-6月公有云总利润额为1659万，关联交易利润为342万，占公有云利润比例20.62%，关联交易利润368.37亿，占总利润的33.61%，2018年度关联交易例如占总利润9.65%，进入2019年关联交易利润得到大幅提升，高度依赖关联交易暗藏一定风险。

值得一提的是，随着5G网络加速，万物互联成为现实，而大连接也将凸显云服务价值。伴随越来越多的企业部署物联网，促使云服务迅猛发展。对于闯关后的优刻得来说，将借助资本红利，以此提升在云服务市场竞争力，契合5G、AI、工业互联网等新兴产业发展对高性能计算、海量存储资源的需求。

不过，在日益激烈的竞争局面下，优刻得如何破局前行面临重大考验，也将会是市场关心核心。

作者秉持让人们能重新审视物联网，并利用其从根本上改变社会去做事情，深度解读5G、IoT和AI等前沿科技，观点和研究策略被众多权威媒体和知名企业引用。