2022年8月26日晚间，科沃斯（603486.SH）发布2022年半年报，报告显示，科沃斯集团2022年上半年实现营业收入68.22亿元，同比增长27.31%；归母净利润8.77亿元，同比增长3.15%；剔除股份支付费用影响后净利润10.22亿元，同比增长14.72%。

逆境中继续领跑 双赛道龙头地位稳固

今年上半年，受全球通胀、地缘冲突、疫情反复等多重因素影响，众多国内外企业出现业绩下滑或亏损情况，科沃斯在此逆境中仍然实现营收净利双增长，展现了作为行业龙头较强的抗风险能力。

近年来，在“科沃斯+添可”双品牌战略的驱动下，科沃斯自身业绩步入高速成长阶段，2019年-2021年公司营收和净利润复合增长率分别高达56.95%和307.49%，今年上半年逆境中的科沃斯营收和净利润规模继续位居行业前列，服务机器人和高端智能生活电器双赛道龙头地位依然稳固。

中怡康监测数据显示，2022年上半年科沃斯品牌扫地机器人占据中国市场线上零售额的四成，继续稳坐头把交椅；奥维云网（AVC）线上监测数据显示，添可品牌洗地机产品在国内线上市场零售额份额为56.7%，头部位置稳固。

除业绩和市占率表现外，科沃斯此份半年报背后所折射出的诸多亮点，体现了科沃斯在战略决策过程中对内外部环境变化有着充分考量，并能及时根据自身特点灵活调整战略，应对各项风险挑战。

“多元化”渠道策略收获回报 日本、亚太等海内外市场增势强劲

渠道方面，尽管线上渠道是近年扫地机器人等科技类家电产品销售的主渠道，然而科沃斯上半年在线下市场有着极为优异的表现，旗下科沃斯品牌报告期内中国市场线下销售收入同比增长93.47%，添可品牌同比增长122.54%，这得益于科沃斯多年来坚持“线上+线下”的多元化渠道模式，最终在行业趋势变化中收获回报。

随着流量红利逐渐褪去、线上销售模式的洗牌，国内电商零售增速有所下滑。依托互联网线上渠道的便利性，扫地机器人、洗地机等新兴高端科技产品被迅速推送至大众面前，但随着产品普及和市占率提升，更多消费者对产品的态度从“尝鲜”转向“常用”，更为重视产品的实际体验，对高端产品的选择更加慎重，而线上渠道并不能带给消费者直观的感受，此时就需要线下渠道辅以弥补。

为了让消费者直接感受产品功能性、科技性和智能性，科沃斯在积极拥抱线上业务的同时，重点深耕线下市场，聚焦新兴业态和渠道，进一步丰富线下销售网络。科沃斯品牌在沉淀多年线下运维经验的基础上，聚焦高质量品牌旗舰店建设，积极开拓优质渠道，资源精准投放，布局一线、新一线、省会城市等重点城市人流密集、年轻消费群体聚集的城市核心商圈，截至报告期末国内线下售点数近1,300家。添可品牌亦加快对线下渠道的铺设，截至报告期末已完成在购物中心，高端百货，3C连锁，家居建材，区域家电等终端类型超过600家线下售点的布局。渠道布局的多元化让科沃斯在服务机器人步入人类日常生活的过程中收获更多用户的认可与忠诚。

海外市场方面，在欧美主要国家持续高通胀导致消费疲弱的背景下，诸多跨境出海企业面临挑战，然而科沃斯品牌和添可品牌海外业务收入分别同比增长17.2%和15.9%，这得益于科沃斯并未依赖单一海外市场，而是坚持全球多元化战略布局和发展，建立覆盖美国、德国、日本和亚太等市场在内的全球主要市场经营网络。在上半年欧美市场整体消费环境不振的情况下，科沃斯在日本和亚太等市场取得显著的增长，推动整体海外收入实现增长。

值得关注的是，在今年7月的2022年亚马逊会员日中，科沃斯全球总成交额同比增长58%，其美国、欧洲四国、日本及澳大利亚四大区域GMV均获得强势增长，其中美国亚马逊平台销售同比增长高达163%，欧美消费市场复苏有望助力科沃斯下半年业绩加速增长。

自清洁机器人多价格段覆盖 智能电器品类驱动行业腾飞

科沃斯勇于发力线下渠道和全球各主要市场显示了其作为行业领导者的强大魄力和洞察力，这点也从科沃斯以创新驱动行业高端化发展的过程中得到体现。中怡康零售监测数据显示，国内线上市场零售均价已由2021年的2,395元上涨至3,163元，线下市场由2,855元上涨至4,048元，背后原因是自清洁功能产品的普及，这其中科沃斯亦是重要推动者。

近年来，自清洁功能是科沃斯在产品技术研发方面重点布局的领域之一，其于去年推出的X1 产品首创的全能基站集自动集尘、自动回洗拖布和自动补水等功能为一体，真正解决消费者对于产品使用全过程中自清洁的需求痛点，X1系列产品推出后全渠道成交额、成交量在长时间内位居行业首位。上半年，科沃斯在X1系列扫地机器人取得成功的基础上进行平台延展，通过调整功能组合推出带有全能基站的T10系列产品，实现自清洁类产品对多价格段的有效覆盖，将全能基站自清洁功能带给更多消费者，继续推动产品普及和行业规模整体提升。

科沃斯对于行业发展的推动不止在扫地机器人一个品类上，围绕服务机器人和高端智能生活家电两大板块，科沃斯不断丰富产品矩阵，做多产品线，孵化未来新品类，这一策略有效帮助企业抵御单一市场波动的风险。报告期内，科沃斯品牌服务机器人销售收入达34.97亿元，同比增长33.88%；添可品牌实现销售收入29.53亿元，同比增长44.98%，双轮驱动下的科沃斯展现了更强的抗风险能力。

今年“618”期间，除扫地机器人和洗地机两大核心品类市场表现突出外，科沃斯旗下沁宝、窗宝等服务机器人品类各自蝉联相关领域冠军，添可旗下新品食万3.0智能料理机则成功拿下天猫、京东料理机类目NO.1。值得一提的是，添可食万于此前成立数字美味研究院，标志着添可食万在加速布局智慧厨房生态体系、提升研发创新力上迈出关键一步，也彰显了添可食万聚焦用户体验、引领行业发展趋势的坚定决心。

在多品类共同成长的驱动下，科沃斯拥有极强的业绩弹性，任何一款产品都有可能在未来为科沃斯开拓出扫地机器人和洗地机之外的第三成长赛道。

研发创新构筑竞争壁垒 中长期向上趋势不改

科沃斯在技术引领和品类开发方面取得的一系列成果离不开其在研发创新方面的长期积累。自成立以来，科沃斯通过不断投入研发持续布局并掌握服务机器人核心技术。2019年-2021年，科沃斯研发费用复合增长率超40%，今年上半年研发费用达3.52亿元，同比增长74.05%。

研发成果转化对科沃斯业绩成长的推动已让市场有目共睹，同时也为科沃斯在科技领域构筑起核心竞争壁垒。截至报告期末，科沃斯合计获得授权专利1,376项，其中发明专利411项（包括116项海外发明专利）；今年上半年新增专利申请332项，其中发明专利175项，科沃斯在技术创新专利知识产权方面显然已有足够的实力支撑。

整体而言，今年上半年疫情和国际政治等超预期因素对宏观经济和消费市场带来多重考验，据ifind数据不完全统计，截至8月25日晚已披露半年报的A股上市公司中，有超五成公司出现亏损或净利下滑的情况，科沃斯在此大环境下仍保持营收净利双增长已属不易，其在面对逆境时所展现的抗风险能力和战略调整能力在一定程度上给予长期投资者信心，而无论从短期还是中长期来看，科沃斯依然具备充分的向上发展潜力。

短期来看，随着疫情防控形势总体向好，各项稳增长促消费政策措施落地，加之多个节日、电商大促的到来，海内外消费景气度将迎来持续复苏，科沃斯有望凭借在产品、渠道、推广、区域等方面的优势在下半年迎来销售业绩回暖。

中长期来看，老龄化背景下劳动力成本的快速上升，以及消费、医疗、教育需求的持续旺盛，让服务机器人和智能生活家电赛道均具备向“万亿级”冲击的可能，而科沃斯在研发制造方面积累的核心实力、引领行业向前过程中展现的强大魄力以及品类创新过程释放的无限潜力，都让外界相信其能够在双赛道成长过程中长期领跑，继续以双轮驱动自身业绩向上发展。