文/杨剑勇

2026年前三季度，和而泰实现营收86.16亿元，同比增长4.19%；净利润2.5亿元，同比下降58%。其中，第三季度营收增长3.95%，净利润则大幅下滑后仅有1115万元，同比下降95.5%。营收微增与利润锐减，凸显经营压力。

核心因素在于上游原材料价格上涨，关键大宗产品涨价及部分元器件供应偏紧影响，导致和而泰毛利率同比下滑1.52%，并叠加终端消费需求疲软、汇率波动等因素，使得企业经营压力加剧，盈利空间短期承压。

不仅和而泰，同样是智能控制器龙头企业，拓邦股份的业绩也展现出增收不增利。2026年前三季度营收90.75亿元，同比增长10.84%；净利润1.98亿元，同比下降52.87%。不过经营逐渐改善，第三季度营收同比增长21.63%，净利润下滑近一步收窄，该季度同比下降23%，降幅逐季收窄。倘若剔除汇兑影响，第三季度扣非净利润同比增长12%。

值得注意的是，短期不利因素交织影响下，营收虽然微增，但维持正增长态势，也显示出业务仍然表现出较强的韧性。

人工智能时代，各种智能终端设备在AI大模型赋能下，智能化程度日益提高。尤其轻量版的小模型部署于AI玩具、AI眼镜等可穿戴设备以及智能汽车等各种端侧终端。在此背景下，智能控制器的功能边界更加广阔，从而进一步激活智能控制器的需求，市场需求越来越大。

数据显示，2026年，全球智能控制器市场规模预计将突破3万亿美元。可以说，AI大模型技术使得全球智能控制器市场正迎来新一轮增长契机。对于智能控制器的厂商来说，受市场需求，业绩增长得到进一步释放。

当然，智能控制器的市场虽然是万亿级规模，但市场比较分散，呈现出大市场、小企业特征，行业内的公司规模整体较小。其中，和而泰深耕行业二十余年，已成长为年营收百亿的龙头企业之一，其智能控制器涉及家电、电动工具及工业控制、汽车电子以及智能化产品。

其中，家用电器智能控制器作为和而泰的核心业务板块，营收占比六成以上。然而，全球家电行业面临多重压力，市场规模持续走弱。受此影响，家用电器智能控制器同样增长乏力。

2026年上半年，和而泰家用电器智能控制器板块营收为36.12亿元，同比增长1.4%。与此同时，电动工具智能控制器受市场竞价加剧及外部协同周期延长，导致整体交付节奏放缓，该板块上半年营收同比下降6.6%。

各大业务板块中，表现最亮眼的是汽车行业，是和而泰业绩增长点，上半年汽车电子智能控制器营收5.78亿元，同比增长39%，营收占比进一步提升至10%。

尤为核心的是，和而泰曾声称汽车电子业务总订单规模预计百亿左右，交付周期为6-8年不等，整体呈增长趋势。

汽车电子行业正处于以电动化、智能化为核心的产业升级与格局重塑阶段，新能源汽车与智能网联汽车的快速发展，持续拉动车联网、智能座舱、自动驾驶等关键电子部件的市场需求，和而泰目前在手订单充足，在HOD（离手检测）、智能调光玻璃电控等领域建立起技术优势，业务市场持续扩大。

整体来说，今年是和而泰最艰难的一年。尤其市值从最高560亿，到如今只有156亿，相较于去年9月底所创出的高点，已减少400亿市值。同时，经过近一年持续震荡下行，年内累计跌幅达到57%。

屋漏偏逢连夜雨，和而泰在市场走弱的同时，自身经营也承压，陷入增收不增利困境。这当中，既有智能控制器行业竞争加剧，也有原材料上涨、汇兑等诸多因素影响。尽管和而泰维持正增长态势，但增速放缓、盈利承压，呈现大幅下降态势。

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