文/杨剑勇

2025年前三季度，石头科技交出了一份营收与净利润呈现鲜明对比的成绩单，营收同比大幅增长72%为120.6亿元，凸显出强劲的市场扩张能力。然而，净利润却出现下滑，为10亿元，同比下降32%，反映出成本压力与市场竞争加剧对利润空间造成挤压。

规模扩张后迎盈利拐点：石头科技Q3净利止跌回升

值得一提的是，在2025年第三季度，石头科技的净利润情况出现转机，以1.5%的增长成功扭转了此前连续多个季度下滑的态势，这一积极变化或许预示着规模扩张的同时，开始注重费用控制，净利润有望逐渐得到修复。

自2024年三季度开始，石头科技的经营策略以规模为导向，继而采取激进的营销策略，得以快速扩张，通过加大市场投入获取份额。

IDC的数据显示，2024年，石头科技以15.2%的市场份额位居全球榜首，2025年第一季度的全球市场份额提升至19.3%，继续保持出货量第一的位置。

然而，登顶全球的背后，盈利能力承压。因石头科技猛砸营销，尽管市场份额位居全球最高，营收也实现规模跃进。但居高不下的成本，净利润呈现下降态势。

诸如通过销售手段获得市场，使得毛利率下滑，从而牺牲了一定的利润，由此导致大幅下降，短期盈利承压。同时，经营活动现金流量净额为负，企业运营和盈利面临一定的压力，不得不面对扩张与盈利平衡点问题。

要知道，注重市场规模扩张，必然需要持续加大营销支出，使得销售费用以成倍的速度增加。2025年前三季度，石头科技的销售费用为31.8亿元，同比增长103.8%，营收占比为26.36%。相较于2025年上半年的销售费用同比增长144.5%，有所收窄，显示出广告投放被控制。

扫地机器人行业分化，科沃斯“高质量增长”战略显成效

居高不下的营销支出，也侧面反映出行业竞争激烈。为此，需要不断加大广告投入以及渠道建设，以此获取用户。特别是国内扫地机器人竞争日益激烈，既有美的、海尔等这样的传统家电巨头，还有科沃斯、追觅、小米、安克创新、萤石等一众厂商。

由此，各厂商在营销层面下功夫，投入巨大。其中，科沃斯的2025年前三季度销售费用同样惊人，达到39亿元，营收占比高达30%。值得注意的是，科沃斯的成本支出，是在巩固业务规模的同时，更注重运营效率的提升。

2025年前三季度，科沃斯营收为128.77亿元，同比增长25.9%，净利润为14.17亿元，同比增长130%，预示着不仅彻底摆脱了2022-2023年的业绩低谷。同时，净利润再次得到大幅提升，显示出在控本增效取得成效，并通过技术创新提升产品竞争力，带来了营收与净利润双增长格局。

这一成绩不仅彰显了科沃斯强大的品牌影响力和消费者认可度，更体现出在“高质量增长”战略下取得显著成效。因不再单纯追求规模扩张，而是通过技术升级、产品创新和精细化运营，实现了市场份额、经营规模与盈利能力的协同提升，为行业树立了高质量发展的标杆。

对于石头科技而言，则通过加大研发以及营销投入，以此实现在技术与品牌上建立优势，产品销量规模及市场占有率与上年同期相比显著提高，实现了销量和销额的双增长，并问鼎全球扫地机器人市场，“技术+营销”双轮驱动的成效显著。

有一点遗憾的是，快速扩张中存在一定的风险，营收规模快速扩张，但深陷增收不增利尴尬处境。毕竟通过销售手段获得市场，牺牲利润空间换取市场份额，使得毛利率下滑。由此，规模扩张与盈利之间的平衡点是企业发展过程中要首要考虑的问题之一。

最后

智能家居作为消费科技最具前景的赛道之一，尤其AI与大模型服务是驱动智能家居市场增长因素之一。IDC预计，在2024年至2028年期间，智能家居市场复合年增长率为5.6%，2028年全球智能家居市场出货量将达到11亿台。

在大模型驱动下，包括智能家电、智能摄像头、智能门锁、扫地机器人等智能家居产品纷纷接入大模型，赋予产品新活力，进而激发出新需求，从而驱动智能家居市场继续呈现稳健增长格局。其中，扫地机器人行业正处于渗透率加速提升的关键阶段。

IDC预计，2025年全球智能家居清洁机器人市场出货3210万台，同比增长28.2%，到2028年五年复合增长率达26%。而中国厂商在全球扫地机器人市场中表现亮眼。前五的厂商有四家来自中国的企业，背后展现出的是技术创新实力，驱动中国品牌在全球市场崛起。

整体来说，随着技术的不断演进和市场的进一步拓展，清洁电器行业有望将迎来更广阔的发展空间和机遇，成为智能家居领域的一大亮点，市场持续增长。

杨剑勇，福布斯中国撰稿人，表达观点仅代表个人。致力于深度解读AI大模型、人工智能、物联网、云计算和智能家居等前沿科技。